Bitcoin: Wird die globale Geldmenge den Bärenmarkt aufhalten?

Author

Kevin Söll
11. Dezember 2025

Im heutigen Newsletter:

  • 📈 Marktupdate

  • 🔥 Positive Entwicklungen

  • 🤡 Meme der Woche

  • 📣 Krypto-News

  • 🐦 Tweet der Woche

  • 💡 Zitat der Woche

  • 🏆 Post der Woche

  • 💎 Mein Portfolio

  • 📓 Buchhighlights

Lesezeit: 4 Minuten

📈 Marktupdate

Der Debasement-Trade scheint nach wie vor in voller Fahrt zu sein. Silber hat erst vor wenigen Tagen erstmals die $60 erreicht.

Auch der Goldpreis hat sich erholt. Die entscheidende Frage lautet: Wird Bitcoin nun folgen? Sehen wir den Catch-Up-Trade?

Wenn du dir den 6-Monats-25D-Skew anschaust, dann erkennst du, dass die Optionskäufer aktuell so bärisch sind wie noch nie in diesem Zyklus.

  • 🟢 Grüne Zone: Call-Optionen sind teurer als Put-Optionen. Der Markt erwartet eine positive Preisentwicklung (Bullenmarkt).

  • 🔴 Rote Zone: Put-Optionen sind teurer als Call-Optionen. Der Markt erwartet eine negative Preisentwicklung (Bärenmarkt).

Investoren zahlen aktuell also deutlich mehr für Puts, um sich gegen weiter fallende Preise abzusichern – wie auch damals im Bärenmarkt 2022.

Auch das Realized Cap Growth ist weiter am Fallen. Das misst vereinfacht gesagt das Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung.

Heißt konkret: Es zeigt an, wie sich die realisierten Gewinne oder Verluste von Bitcoin-Investoren im Laufe der Zeit entwickeln.

Das Momentum ist also nach wie vor nicht auf unserer Seite. Im Gegenteil: Laut dieser Metrik befinden wir uns derzeit in einer Bärphase.

Auch das Open Interest der Perpetuals gleicht aktuell einer Geisterstadt. Von zunehmendem Optimismus fehlt derzeit (noch) jede Spur.

Zur Erklärung: Das Open Interest zeigt an, wie viele offene Futures-Kontrakte noch nicht geschlossen wurden.

Ein hoher Wert signalisiert also meist, dass viele Spekulanten am Markt sind. Derzeit sehen wir das Gegenteil – Investoren halten sich zurück.

Vor allem der Flash Crash am 10. Oktober scheint das Sentiment nachhaltig stark gedrückt zu haben. 

Ein Lichtblick, der zurzeit immer häufiger geteilt wird, ist die Entwicklung des Wirtschaftszyklus anhand des ISM – Institute for Supply Management.

Das ist ein Index, der die wirtschaftliche Aktivität sowie das Wachstum in verschiedenen Sektoren anhand von Umfragen misst.

In der Vergangenheit hat BTC bisher stets das Top in der Nähe des Peaks des ISM gesehen – in diesem Zyklus blieb das allerdings (bislang) aus.

Die aktuelle, große Hoffnung? Der ISM könnte 2026 stark ansteigen.

Ich bin da skeptisch. Denn viel wichtiger ist aus meiner Sicht ohnehin die globale Liquidität, die historisch der #1 Preistreiber von Krypto war.

Das Problem? Laut Michael Howell, einem der führenden Analysten der globalen Liquidität, befinden wir uns bereits am Ende des Liquiditätszyklus.

Ein Bärenmarkt ist daher (leider) nach wie vor mein Base Case. Und die Signale dazu nehmen auch stetig zu.

  • ✅ Die gute Nachricht? Rein historisch betrachtet hat BTC bereits knapp die Hälfte einer typischen Bärenmarktkorrektur hinter sich.

  • ❌ Die schlechte Nachricht? Sowohl zeitlich als auch preislich sollten wir noch eine deutlich größere Korrektur sehen.

🔥 Positive Entwicklungen

Nicht falsch verstehen: Langfristig bin ich nach wie vor unglaublich bullisch auf den Kryptomarkt und Blockchain-Technologien.

Vor allem folgende Sektoren gewinnen immer mehr an Momentum:

  • 1) Tokenisierte Aktien

  • 2) Dezentrale Prognosemärkte

  • 3) Dezentrale Perpetuals

Langfristig sehe ich also nach wie vor eine sehr rosige Zukunft für den Kryptomarkt – auch wenn ich aktuell eher bärisch auf die Kurse bin.

🤡 Meme der Woche

Jerome nach dem gestrigen FOMC-Meeting.

📣 Krypto-News

Strategy hat weitere 10.624 BTC für etwa $962,7 Mio. zu einem Preis von rund $90,6k pro Bitcoin gekauft. Damit hält das Unternehmen jetzt insgesamt 660.624 BTC und macht 64 % vom gesamten DAT-Handelsvolumen aus.

Bitmine ($BMNR) hat 138.452 ETH im Wert von $435 Mio. nachgekauft. Jetzt hält das Unternehmen insgesamt 3,86 Mio. ETH im Wert von etwa $12,4 Mrd. Das Ziel ist, die ETH-Bestände auf 5 Mio. zu erhöhen. Derzeit macht BMNR 28 % des gesamten DAT-Handelsvolumens aus.

Twenty One Capital ($XXI) ist jetzt an der NYSE gelistet und hat über 43.500 BTC im Wert von rund $4 Mrd. in seiner Bilanz. Das Unternehmen, geführt von CEO Jack Mallers, setzt vollständig auf Bitcoin und plant, Finanzdienste rund um BTC zu entwickeln.

Strive, 2022 von Vivek Ramaswamy gegründet, startet ein $500 Mio. Aktienangebot. Das Unternehmen plant, weitere Bitcoin und bitcoinbezogene Produkte zu erwerben, um seine Bestände auszubauen und von der zunehmenden Akzeptanz von Bitcoin zu profitieren.

Die US-Notenbank hat den Leitzins wie erwartet um 0,25% gesenkt. Dies soll die Wirtschaft ankurbeln und die Inflation bremsen. Experten gehen davon aus, dass weitere Zinssenkungen folgen könnten, um das Wachstum zu fördern und die Märkte zu stabilisieren.

🐦 Tweet der Woche

💡 Zitat der Woche

“Arbeitsmoral ist die universelle Währung des Respekts.“

— Alex Hormozi

🏆 Post der Woche

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis 1 ganzer Bitcoin zum Statussymbol wird.

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💎 Mein Portfolio

Ich habe meine Long-Positionen weiter schrittweise reduziert. Es folgen zudem noch mehr Anpassungen in den folgenden Tagen/Wochen.

Hier ein paar mehr Details:

(Das ist nur die Verteilung meines aktiv gemanagten Kryptoportfolios. Andere Anlageklassen und der passive Teil sind nicht inbegriffen.)

📓 Buchhighlights

Ich habe vor wenigen Wochen den Bestseller “How to Get Rich” von Felix Dennis fertig gelesen. Hier ein paar meiner Highlights:

  • Alle Skills, um reich zu werden, kann man erlernen.

  • Kein Geld beim Start zu haben, ist oft hilfreicher. Denn dann hast du nichts zu verlieren und mehr Druck, es zum Laufen zu bringen.

  • Gute Ideen sind relativ egal, solange deine Umsetzung sehr gut ist.

  • Die perfekte Idee zum “perfekten” Zeitpunkt wird nie kommen.

  • Es gibt einen Grund dafür, warum man keine guten Ideen patentieren kann, sondern lediglich die Umsetzung dieser Ideen.

  • Wenn du dein Nettogesamtvermögen relativ genau bestimmen kannst, dann bist du nicht wirklich vermögend.

  • Wer nicht mit Lernen beschäftigt ist, ist mit dem Sterben beschäftigt.

  • Nach dem Beginnen ist der Job zur Hälfte erledigt. Denn der erste Schritt ist mit Abstand der schwierigste, der oft nie getan wird.

  • Reich zu werden bedeutet, Opfer zu bringen.

  • Trial & Error in Kombination mit der Mentalität, nie aufzugeben, ist das Erfolgsrezept erfolgreicher Unternehmer.

  • Denke groß, aber handle klein und konsistent.

  • Ein Buch wird nichts verbessern. Nur die Anwendung der Inhalte ändert etwas.

  • Selbstvertrauen ist ein unbezahlbares Gut. Niemand kann dich ohne dein Einverständnis minderwertig fühlen lassen. 

  • Dein Unternehmen ist nicht dein “Baby”, sondern ein Tool, um Vermögen aufzubauen.

  • Wer aufhört zuzuhören, hört auf zu lernen.

  • Gehe dorthin, wo das Geld ist. In alten Minen herrscht selten Goldgräberstimmung.

  • Leihe nie Geld an Freunde. Dadurch verlierst du nicht nur häufig das Geld, sondern auch den Freund. Das Gleiche gilt für die Familie.

  • Wenn es Geheimnisse zum Reichwerden gibt, dann hat der millionenschwere Autor sie nie entdeckt.

Halt die Ohren steif,
- Dein Kevin

P.S. Die ersten Weihnachtsrabatte sind bereits live.

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